深交所：创业板公司业绩呈“耐克曲线”属正常

根据创业板上市公司公布的2011年业绩预告，虽然有三分之二的年报显示预增，但与创业板开市的头两年相比，这一数字呈现出3∶2∶1的阶梯式下滑
　　【《财经》综合报道】据金融时报报道，在短短两周的时间内，创业板指数缩水100多点，创下近两个月以来的收市新低，且大部分新股均呈破发之势。

　　“创业板业绩的下滑，是创业板集体杀跌的最大元凶。”市场人士如是说。根据创业板上市公司公布的2011年业绩预告，虽然有三分之二的年报显示预增，但与创业板开市的头两年相比，这一数字呈现出3∶2∶1的阶梯式下滑。“中国纳斯达克”的欢呼声犹在耳边，而业绩节节败退的现状是否将这种希望彻底砸灭？

　　　数据显示，2010年业绩下滑最大的10家创业板公司中，8家公司业绩下滑原因都与产品单一、市场空间有限、区域市场萎缩、上下游挤压盈利空间等存在联系。为何到现在依然鲜见创业板公司将“爆发式增长”的迹象呢？深交所称，这需要大量的投入和必要的转换时间，“至少需要三到五年”。　如早年的苹果公司在上世纪风光之后也曾陷入巨额亏损，其后又通过不断创新，成就了现在的高速成长。”

　　根据中小板上市公司的一份调研数据，中小企业在上市后业绩增长普遍存在“耐克曲线”特征，即上市后一两年业绩增长滞缓，甚至下降，而其后3～5年又恢复高速增长的态势。这种现象主要基于两方面原因：一是中小公司上市前，往往业务单一，人员较少，管理成本不高；上市后，各项投入加大，规模迅速扩张，公司往往因管理经验不足或管理水平未能跟上，成本急剧上升，业绩逐渐下降；二是部分公司募集资金投资项目前期投入过大，部分需计入当期，而收益可能体现在期后数年内，短期内业绩因此受累。其后，通过加强管理或有效实施募集资金投资项目，负面影响逐渐消除，业绩重新回到持续增长的轨道。“同属于中小企业，部分创业板公司上市后出现短暂业绩增长滞缓或下降也符合中小企业上市前后业绩增长的‘耐克曲线’特征。”因此，深交所认为，市场应当正视创业板公司的业绩波动现象，给予更多的宽容和更多的时间。

　　

【作者：《财经》综合报道 】 (责任编辑：苏娜)